Построение туннелей является результатом переговоров между компаниями и банками. Результат отражает не только компромисс, достигнутый самими компаниями между степенью хеджирования риска и стоимостью хеджирования, но и обострение банковской конкуренции на данном рынке. Сделки клиентов по хеджированию в форме "туннелей" влияют также на динамику нетто-позиции банка.
Некоторые котировки валютных опционов публикуются в финансовых газетах. Например, французская газета "ЭКО" ежедневно публикует котировки простых опционов и туннелей с нулевой премией по сделкам доллары США/фр. франки (табл.2).
Таблица
2
.
Рынки опционов
(котировка от 30 марта 1990 г.)
Валютные опционы | |||
С паритетом: 5,698 |
долл./франк |
Фиксация курса в Париже: 5,70 | |
Срок |
Уязвимость |
Покупка |
Продажа |
1 месяц 3 месяца 6 месяцев |
10,00 – 10,5 10,60 – 11 11,20 – 11,5 |
1,22 – 1,29 2,31 – 2,39 3,43 – 3,53 |
1.08 – 1,14 1,69 – 1,97 2,54 – 2,74 |
К этим двум уже классическим инструментам на рынках опционов ("стрэддл" и "туннели") надо добавить вертикальные отклонения. Поскольку "стрэддлы" основаны на прогнозировании уязвимости, а туннели позволяют хеджировать от противоположной тенденции курсов, то вертикальные отклонения являются операциями, позволяющими получить ограниченную прибыль в случае соответствующей прогнозам эволюции курсов и потерпеть только ограниченную потерю в случае невыгодной эволюции. Применение этой стратегии выражается покупкой и продажей опционов ("колл" или "пут") с одинаковой датой совершения, но разными ценами. Таким образом, вертикальное отклонение выражается разными рыночными котировками цен совершения.
Статьи по теме:
Обеспечение коммерческим банком возвратности выданных кредитов
Возвратность кредита, представляя основополагающее свойство кредитных отношений, отличающее их от других видов экономических отношений, на практике находит свое выражение в определенном механизме. Этот механизм базируется, с одной стороны, ...
Виды котировок и их использование в валютных сделках
Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, так и обратной котировки. Прямая котировка — это выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной вал ...
Преимущества и недостатки коммерческого Банка ЗАО «Банк Русский Стандарт»
ЗАО «Банк Русский Стандарт» является коммерческим Московским Банком. Создан в г. Москве в июне 1998 года на базе бывшего Агропромбанка. Начал активное розничное кредитование в марте 2000 года. По объему выданных потребительских кредитов к ...