Динамическое хеджирование позиции опциона

Банки » Механизм торговли опционами » Динамическое хеджирование позиции опциона

Страница 3

Тета портфеля равняется сумме тет опционов, которые вхо­дят в данный портфель.

Тета и гамма какого-нибудь портфеля опционов с одинако­вым сроком имеют противоположные знаки. Все стратегии гаммы основаны на арбитраже между нестабильностью цен и течением времени. Чем больше опцион приближается к сроку совершения, тем меньше фактор времени, в конце он полно­стью нейтрализуется. Таким образом, больше, чем 2/3 премии потеряны в последней трети существования опциона.

Эта последняя характеристика позволяет покрывать покуп­кой контрактов опционов на трехмесячный срок торговые до­ходы на двухмесячный срок (например, экспорт) путем прода­жи контракта в этот последний срок, чтобы использовать фак­тор остаточного времени. Управляющие портфелями опционов также могут решить продать некоторые опционы пока они еще не слишком упали в цене, и этим "продлить" свою позицию.

Вега

представляет собой чувствительность премии с неяв­ной уязвимостью.

Стоимость опциона есть возрастающая функция неявной уязвимости.

Когда опцион с паритетом, повышение неявной уязвимости максимально влияет на стоимость опциона. Таким образом, стратегия веги является позицией по отношению к рыночному прогнозированию уязвимости. Рынок опционов основан на прогнозировании уязвимости, и вега является инструментом для измерения уязвимости.

Таким образом, динамическое ведение заключается не только в наблюдении за простыми позициями, а также в выполнении «изощренных программ»: спекулятивные игры на повышение или понижение на основе вертикальных отклонений, спекулятивные сделки на уязвимости с горизонтальными отклонениями, отклонениями "бабочка" и "стрэнгл"[1].

Прогнозирование тенденции (повышение или понижение кур­са акции, курса валюты, процентной ставки) состоит в разра­ботке таких основных направлений валютной стратегии, как:

• покупка опциона "колл" или продажа опциона "пут" (про­гнозирование повышения);

• продажа опциона "колл" или покупка опциона "пут" (про­гнозирование понижения);

• синтетические опционы "колл" и "пут";

• вертикальные отклонения при повышении и понижении.

Прогнозирование уровня уязвимости:

• покупка "стрэддл" или "стрэнгл" (прогноз сильной уязви­мости);

• продажа "стрэддл" или "стрэнгл" (прогноз слабой уязви­мости);

• отклонения "бабочка";

• горизонтальные отклонения.

Стратегии арбитража:

• вертикальные и горизонтальные отклонения на показа­телях опционов;

• календарные и диагональные отклонения.

Страницы: 1 2 3 

Статьи по теме:

Проблемные аспекты лизинговых операций в Республике Казахстан
Республика Казахстан в последние три года демонстрирует высокие темпы роста экономики. Главной целью в экономике является максимально высокие темпы роста валового внутреннего продукта, от чего напрямую зависит решение многих социальных про ...

Оценка степени финансовых рисков предприятия
Ухудшение финансового состояния сопровождается неизбежным проеданием капитала и залезанием в долги. Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, дос ...

Специфика банковских информационных систем
До третьего этапа развития ИС банковские информационные системы практически не отличались одна от другой и копировали системы, существовавшие для автоматизации предприятий различного профиля. С появлением персональных компьютеров большинст ...

Актуальное

Межбанковские расчеты


Общеизвестно, что уровень развития общества определяется не только совершенством политической системы...

Медицинское страхование


Страхование признано обществом как наиболее оптимальный механизм защиты от неблагоприятных последствий...

Разделы

Copyright © 2013-2019 - www.terring.ru